世界黄金协会最近开展的一项研究得出了下述结论：在包含私募股权、对冲基金、房地产以及大宗商品在内的另类资产投资组合中，高比例的黄金资产配置既能发挥资本保值和降低风险的作用，同时又不会减少长期收益。

这份题为《黄金：另类投资、基础资产》的报告分析了在主流资产和另类资产的投资组合中纳入黄金的作用和影响。 这项研究显示，黄金资产配置比例在3.3%至7.5%之间(依据投资者的风险承受能力和参考货币而定)的投资组合[1]表现出较高的风险调整回报率并能持续降低风险价值(VaR)。

世界黄金协会投资研究经理胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)表示：“过去十年间，另类资产赢得了众多私人和专业投资者的认可，因为他们希望能借此增加风险调整回报。然而，很多另类资产与主流资产之间的相互联系其实比投资者想象的更加密切。而黄金具有较强的流动性，与大多数资产类别的相关性比较低，并且在系统性风险时期表现尤佳，因此，纳入黄金能够为另类资产投资组合带来显著效益。

“黄金独一无二的特性使之成为了投资组合多样化的理想之选，这也为投资者管理风险、保护资本提供了基础。”

鉴于当前的经济环境，该报告还考察了多样化投资组合在以往经济压力时期的实际表现。研究结果充分显示出，在经济压力时期，黄金在许多情况下都能够减少损失，同时还能在较长时期内维持或提高风险调整回报水平。

报告重点涵盖：

· 过去十年间，流入对冲基金和私募股权的新资金使资产管理规模(AUM)翻了一倍。在此期间，私人投资者的黄金持有量增长了24%。 黄金目前仍是一种持有量偏低的资产，在全球私人金融资产中仅占1%。

· 对于同时包含传统和非传统资产的各类投资组合，黄金能够增加风险调整回报率，并减少极端损失，从而帮助投资者有效管理风险。

· 与仅仅投资非传统资产相比，将黄金纳入投资组合具有不可替代的优势。

· 黄金是一种颇具成本效益的资产保护方式，对于长期预期回报有益无害，同时还能在经济动荡时期降低风险。

· 在1987年1月到2011年6月间的七个“尾部风险”时期，包含黄金的投资组合或取得了收益，或减少了损失，表现往往优于未包含黄金的投资组合。

· 黄金资产配置能令风险承受能力各异的投资者以及以美元、欧元和英镑为主的各种资产配置从中获益。

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